53kkk 倒在2024：公共独角兽遭受逝世

发布日期：2024-12-18 14:17    点击次数：176

文 | 颜面生意53kkk，作家｜乔珊珊，裁剪｜宽心

极越汽车站上了死活线。

近日，这家造车新势力先是被自媒体公开追债，紧接着，其拖欠工资、原地完了职工、CEO 遭职工围堵、高层贪腐等负面音信满天飞。天然背后站着百度和寂静两大不差钱的激动，但极越汽车的盘算迂曲无庸赘述。

极越 CEO 夏一平遭职工围堵

上一个堕入盘算迂曲的造车新势力是哪吒汽车。这家公司不仅曝出欠薪、裁人、拜托难、遭多个供应商告状追债等问题，还发生高层巨震——张勇不再担任 CEO，转任公司参谋人；哪吒汽车创举东谈主、董事长方运舟兼任公司 CEO。

眼见他起高楼，眼见他楼塌了。2023 年 6 月时，极越汽车刚完成 A 轮近 7 亿好意思元融资，估值约达 130 亿元。2017 年以来，哪吒汽车母公司——合众新动力汽车股份有限公司（下称"合众汽车"）已完成 10 轮融资，总额达 228.44 亿元，估值一度飙升至 450 亿元。如今，两只独角兽深陷泥泞，死活难料。

烧钱是造车新势力成长的代价，可是自我造血又是许多新势力难以高出的关卡。如今系数这个词行业卷生卷死，洗牌在加快进行，出局将是一大都造车新势力的宿命。2024 年，在极越、哪吒之前，恒大汽车、高合汽车还是走向破产；前年倒下的是威马、奇点、爱驰、出路等。

在新动力汽车除外，昔日 500 亿元的独角兽柔宇科技因资金链断裂走向破产；估值 150 亿元的 GPU 公司象帝先原地完了，无不令东谈主嘘唏。

但若是放眼公共，你会发现，连年千亿元估值的超等独角兽停业、破产的案例比比齐是。比较之下，估值 500 亿的柔宇破产还是算不上什么奇闻了。

2024 年 11 月，估值 1400 亿元的超等独角兽、欧洲最大的锂电板制造商 Northvolt 肯求破产保护；9 月，印度教授巨头、估值一度达到 1540 亿元的 Byju's 宣告破产。2 月，亚马逊平台上最大的第三方卖家之一 Thrasio 负责在好意思肯求破产；它在 2021 年时估值就达到 700 亿元，是好意思国崛起最快的独角兽之一。

一些独角兽倒在了 2024 年，另一些在 2023 年就涣然冰释了：比如市值 2000 多亿元毁坏电商 Farfetch，最终以 5 亿好意思元卖身。分享办公巨头 Wework 3000 多亿元市值归零，被强制退市。

"独角兽"（Unicorn）一词由 Cowboy ventures（牛仔基金）创举东谈主 Aileen Lee 在 2013 年冷落，专指"修复不到 10 年，估值超 10 亿好意思元且未上市的科技创业公司"。

10 年后的今天，Aileen Lee 我方都不敬佩独角兽了。2024 岁首，牛仔基金发布了一篇名为《十年后，接待回到独角兽俱乐部》的叙述。Aileen 在其中提到，当下高达 93% 的独角兽企业都不外是"纸独角兽"，即在一级市集取得高估值，在二级市集却无法变现。收效上市的独角兽们也并非一帆风顺，十年间，至少有 20 家独角兽公司上市后的市值跌破 10 亿好意思元。

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Aileen 瞻望，好意思国市集上 532 家独角兽公司中将有 34% 会隐匿，随着投资东谈主脱手严慎、并购环境恶劣、创举东谈主抵制重组等要素，会有更多独角兽关停。

在公共范畴内，2024 年都号称"独角兽逝世季"，而况可能还仅仅刚刚开动。

谁杀死了独角兽？

据胡润磋议院每年发布的公共独角兽榜单，2024 年公共独角兽企业数目达到 1453 家，其中新增独角兽是 171 家，而 2023 年公共独角兽的数目是 1361 家。这意味着，公共存量独角兽中有约 79 家在 2023-2024 年从榜单上隐匿了。

数据开端：胡润

隐匿的独角兽中，有若干是破产倒闭了？尚莫得真确数据。咱们凭据媒体报谈作念了部分统计，从如下两张图不错看到，2024 和 2023 年，文书破产 / 住手运营的独角兽杰出 20 家。

数据开端：收集；制图：颜面生意

中国自古有"一分钱难倒英杰汉"的说法。今天，公共独角兽的倒下，绝大多数亦然因为没钱了，最终"失血而一火"。

磋议机构 PitchBook 的叙述提到，2021 年以来，有 400 多家独角兽公司莫得融到新的资金。Crunchbase 的数据也深刻，2023 年，公共独角兽公司的融资大幅减少53kkk，约为 2021 年（市集岑岭期）的 1/4。

最新堕入逆境的极越，连 36 万的欠款都支付不起。据财新报谈，两个月前，极越汽车账面资金不够保管分娩，向激动告急。百度尽调后发现，"极越一滩烂账，有高达 70 亿元财务穴洞，决定不再连接插足"。

此前融资 10 多轮，所有融资超 1000 亿元的 Northvolt，在肯求破产前账上只剩下 3000 万好意思元，传闻只够运营一周驾驭的时分。而它的债务却高达 58 亿好意思元，仅 2023 年就损失 11.67 亿好意思元，是 2022 年的 6 倍。在莫得新资金情愿接盘的情况下，不得不破产。

AI 医疗独角兽 Forward 本年 11 月片刻文书住手运营。融资到了 E 轮、共吸金数亿好意思元的 Forward 在烧光了系数资金后，没等来新的救命钱。

之是以莫得投资方情愿施以援手，一个中枢的原因是，这些超等独角兽设想很丰润，但落地很骨感，基本莫得造血智力。

Northvolt 愿景是成为欧洲的"宁德时间"，撑起欧洲的电板梦，减少欧洲对中国等国度的电板供应商的依赖。在这个看起来正确的愿景下，从地点政府，到良马、沃尔沃等欧洲知名车企都示意援手，车企们纷繁递上大额订单。

但在烧了许多钱，大限度扩张建厂后，Northvolt 却迟迟造不出电板。阻抑前年 12 月其电板产能只达到原定办法的 1/200。拜托难导致客户不得不取消订单。

这背后，不仅仅 Northvolt 的试验问题，跟系数这个词欧洲的电板制造产业链也脱不了筹商。Northvolt 不错说是从零开动造电板，但它在欧洲连工场的一线工东谈主都招不到，终末如故从中国礼聘了工东谈主，把他们带到欧洲去上班。

Forward 的死因与 Northvolt 访佛。创举东谈主 Adrian Aoun 为 Forward 样子了一个宏伟蓝图：就像 Apple 引颈出动规画更变不异，引颈一场医疗保健规画更变。

本色上，Forward 的中枢家具是一个叫 CarePod 的独处医疗站。它看起来像一个开阔的盒子，内置了一些技艺。它告诉用户，每月唯有付 99 好意思元就不必再去病院了，在 CarePod 就能进行腹黑、血液、皮肤、血压、脸色等方面的搜检，然后取得会诊后果，拿到医师开的处方。

打造一个 CarePods 的成本杰出百万好意思元，再加上场合房钱、珍贵费、试验费等，是一笔不小的开支。但它却很鸡肋，频频出现诸如自助抽血失败、患者被困在调治舱中这么的初级问题。是以，CarePods 在市集上并未激起什么水花。

从 2016 年修复到 2023 年，Forward 收入不到 1 亿好意思元。这家公司若是不折腾，把融来的钱放在银行账户吃利息也能活很久。

比较"眼高东谈主低"的 Northvolt 和 Forward，一些独角兽的倒下险些是势必，因为他们成为独角兽的经由自己即是一种泡沫。

比如印度的教授独角兽 Byju's，它率先仅仅一家不起眼的线下拓荒中心，创举东谈主是又名淳厚。出动学习的兴起和新冠疫情让 Byju's 站上了风口，也受到了成本关注。2017-2021 年，在成本助力下，Byju's 收购了 20 多家教授科技初创公，2022 年其估值扩张至 220 亿好意思元。

激进营销、收购扩张成了 Byju's 发展的干线，但它却忽略了一家公司最应该作念的事：作念好家具。疫情完结后，学生们纷繁回到教室上课，Byju's 用户流失严重，收入暴减。2023 年、2024 年，Byju's 因收入未达标，未能按期走漏财务叙述。

不仅如斯，Byju's 还贫乏缠身，包括拖欠职工工资、供应商账款，过时未偿还贷款等。2024 年 9 月，多种监管问题以及与好意思国银行发生的纠纷（条款支付 10 亿好意思元未付款 项）最终激勉了 Byju's 的破产。

独角兽倒下，谁买单？

当独角兽涣然冰释，险些莫得一个跻身其中的东谈主不错避免。他们背后的投资方首当其冲随着罹难，大量投资打了水漂的机构比比齐是。

高盛最近刚阅历这种痛。2019 年起，高盛旗下的基金对欧洲最大的锂电板制造商 Northvolt 进行了多轮投资，总额近 9 亿好意思元（约合 65 亿元东谈主民币）。

Northvolt 破产，让高盛的 9 亿好意思元投资款平直打了水漂。不外，这时候若是想想孙正义和他的愿景基金，高盛的痛可能会舒缓一些。

最近几年，软银因在多个独角兽技俩失败而损失惨重；其中包括机器东谈主披萨外卖公司 Zume、分享办公独角兽 WeWork、生物科技独角兽 Invitae、连锁旅店品牌 OYO 等。

Zume 已肯求破产，软银约 3.75 亿好意思元的投资款颗粒无收；WeWork 高达 470 亿好意思元的市值已基本归零，软银在该技俩的投资超 100 亿好意思元。OYO 天然还没负责破产，但还是命在夙夜，软银在 OYO 投资了 15 亿好意思元。

据公开数据，阻抑 2024 年 11 月，愿景基金 1 的总收益为 226 亿好意思元，希望景基金 2 损失 210 亿好意思元，正负相抵，总体上算有收益，但未几。

接连在多个独角兽技俩上踩雷，孙正义不仅财务损失开阔，还受到越来越多的质疑，光环不再。

红杉成本行为一流基金，也在分享电动滑板车独角兽 Bird 上损失惨重。前年底，Bird 肯求破产保护。红杉成本曾参与 Bird 多轮融资，握股比例 5%，总投资额达数亿好意思元。

天然，这些股权投资汲水讲究，最终买单的是基金背后的出资东谈主（LP）。

比如高盛在 Northvolt 遭受失败后，致信其 LP，坦承我方搞砸了，示意对这一后果感到失望，并将在年底对该部分股份减记为零；但也仅先于此。股权投资技俩失败会影响 VC/PE 的功绩推崇，但基金惩处公司不至于我方掏腰包为失败买单。

当独角兽倒下，他们的职工、用户、供应商时常更被迫，很可能成为"陪葬者"。比如极越，在山崩事件前，多量职工还是被拖欠工资和社保；直播间还在直播的职工片刻接到了解聘见告，渺茫自失。天然百度和寂静两大激动声称要为被裁职工提供赔偿，但年关已至，加上服务市集目生，他们的下一份职责在何处无东谈主暖和。

当柔宇进入破产法子，柔宇的职工们还在为讨回被拖欠了 20 个月的工资四处奔跑。据公开信息，柔宇拖欠工资薪金超 6000 万元，若加上承诺过的期权，其拖欠总薪酬达 1.6 亿元，登记维权、仲裁的职工杰出 500 名。

ofo 还是破产许多年，但许多用户的押金于今还没退。以至于，" ofo 押金什么时候能退"都成了闻名的收集段子。

反倒是一些聪敏的创举东谈主，在独角兽公司倒闭后还能独善其身。比如柔宇创举东谈主刘自鸿，在烧光 430 亿后，公司破产，他却一脸悠闲地出当今了一张门票 16 万元的好意思网公开赛上。

一个时间完结了

据 Pitchbook 的统计，2016 年— 2023 年 3 月 1 日，公共共出身了 1500 多家独角兽企业，其中，1267 家推崇活跃，总融资额达到 6821 亿好意思元，估计估值达 3.9 万亿好意思元。

好意思国事出身独角兽最多的国度。2013-2023 这十年，好意思国的独角兽数目增长了 14 倍，总估值从 2600 亿好意思元增至 1.5 万亿好意思元。

在胡润磋议院发布的《2024 全 球独角兽榜》上，好意思国以 703 家独角兽领跑，占公共独角兽总和的 48%；中国次之，领有 340 家；印度以 67 家位居第三；英国排行第四，数目是 53 家。

不错说，2013-2021 年是公共创业、投资的黄金时间。这种猛火烹油的景象在 2021 年达到过火：基金数目达到 7066 家，募资总额杰出 1.7 万亿好意思元；这一年出身了杰出 580 家独角兽。

好意思联储长达 10 年的低利率为公共创投市集蕃昌发展提供了滚滚接续的资金。

2008 年 12 月，好意思联储为了应付经济危急，将其策略利率降至接近零的水平，从此开启了长达 10 余年的零利率时间。多量低成本的资金涌入一级市集，进入初创公司，试图通过企业估值快速增长——快速 IPO 套现的旅途崛起高酬金。

零利率催生了独角兽，也顺带催生了估值泡沫。在前文提到的牛仔基金的叙述里，Aileen Lee 提到，在好意思国当下 532 家独角兽公司中，60% 是零利率策略催生出的 " ZIRPcorn "。

但在 2022 年，创投行业的致命穷冬驾临。当年 3 月，好意思联储开启了加息周期，至 2023 年 7 月共加息 11 次，累计幅度达 525 个基点，法子之快、幅度之大在好意思联储近半个世纪以来的利率调控史中都是初次。

受加息影响，PE 机构募资变难了。2023 年公共 PE 行业募资总额约 7000 亿好意思元，创六年来新低。同期，募资显明向头部 PE 齐集，2023 年前十大 PE 基金募资额占了公共总额的 28%。大都募资难的机构不得不放缓或住手投资，甚而关门停业。

高息环境也令公共 IPO 市集遇冷。2022 年公共共 1333 家企业在公共上市，IPO 数目同比下跌 45%；融资限度从 2021 年的 4680 亿好意思元骤降至 1800 亿好意思元。2023-2024 年，公共 IPO 市集仍未解冻。

流入一级市集的新钱减少了，同期，前期插足到一级市集的天量资金无法退出，最终势必导致独角兽估值泡沫闹翻，融不到新钱的独角兽失血而死。

在创投行业的黄金时间，公共出身了许多传奇的投资机构、投资东谈主，以及广为流传的投资神话。

这里不得不再次例如孙正义。阿里巴巴是他最收效的投资案例。仅此一役，孙正义的酬金率达数千倍。而这个投资颇具传奇色调的地点是，孙正义是在茅厕里、花几分钟时分就敲定了对阿里巴巴的投资。

从那以后，依赖直观连忙拍板一度成了孙正义颇为首肯的投资特质。在投资 WeWork 时，他听创举东谈主先容了几分钟后就决定要投资。只能惜，他不仅没能在 WeWork 上复制阿里巴巴式的收效，还名利双失。2020 年 5 月，孙正义在一次财报电话会议中反想说，"我对 WeWork 的投资是愚蠢的，我错了"。

不久前，中国一级市集的闻名投资东谈主朱啸虎在一次分享中说，"咱们当年 20 年系数的收效，都是时间红利，都是坐在中国的电梯上取得的，创业者、投资东谈主不异。"是以，他觉得，"这寰宇全是草台班子，系数东谈主都别自视太高"。

值得想考的问题是：当创投行业的黄金时间嘎关联词止53kkk，何处还有新的钞票密码？